Что предлагает MSCI

  • MSCI рассматривает введение нового правила: компании, у которых более 50% активов на балансе представлены криптовалютами (или цифровыми активами), могут быть исключены из её глобальных фондовых индексов

  • Цель: определить такие компании как «treasury-crypto» (компании, основным бизнесом которых является хранение криптоактивов), потому что их бизнес-модель ближе к инвестиционным фондам, чем к операционным корпоративным компаниям.

  • Консультация завершится к концу 2025 года, решение ожидается ориентировочно к 15 января 2026.

Если правило примут — компании, попадающие под него, будут исключены из индексов вроде MSCI USA, MSCI World и других. Это повлечёт за собой механический отток средств от индексных и пассивных фондов, которые обязаны держать акции, входящие в состав индексов.

Почему это критично для MicroStrategy (MSTR)

  • MicroStrategy — один из крупнейших публичных держателей криптовалют (в частности, Bitcoin), и доля криптоактивов на её балансе значительно превышает 50%.

  • Это делает её основным кандидатом на исключение по новому правилу MSCI.

  • Аналитики (в том числе из JPMorgan) предупреждают, что исключение MSTR может спровоцировать отток пассивных инвестиций примерно на $2,8 млрд.

  • Если аналогичные изменения примут другие индексные провайдеры (например, Russell и др.), потенциальные продажи могут достигнуть $8,8 млрд и больше.

  • Для MSTR это создаёт серьёзное давление: снижение ликвидности, снижение спроса на её акции, потенциальное падение капитализации, усложнение привлечения нового капитала, что особенно критично для её стратегии, связанной с Bitcoin.

 Как это может повлиять на Bitcoin и рынок криптовалют

  • Раньше акции MSTR обеспечивали для многих институциональных и розничных инвесторов «непрямую экспозицию» к Bitcoin через традиционные фондовые рынки. Исключение MSTR из индексов отрежет этот канал.

  • Если MSTR (и аналогичные компании) начнут продавать свои BTC, чтобы уменьшить долю криптоактивов и остаться в индексах — это может спровоцировать волны продаж на рынке криптовалют. Некоторые аналитики предупреждают, что такая “принудительная распродажа” может оказать давление на цену BTC.

  • Этот страх повышает волатильность и усиливает неопределённость на рынке: потенциальные продажи, “панические” распродажи, снижение доверия к “казначейским” моделям с криптовалютами.

 Как повлиял на MSTR и настроения трейдеров

  • Сразу после новостей о возможном исключении MSTR из индексов — акции компании под давлением: многие инвесторы и фонды начали фиксацию позиций, опасаясь принудительных распродаж.

  • В криптосообществе возникли всплески негодования: часть участников призывает бойкотировать традиционных институтов, которые продвигают правило, и считают, что это попытка ограничить распространение BTC через капитализацию классических компаний.

  • Многие инвесторы начали переосмысливать, насколько надёжна стратегия “казначейство + Bitcoin” для публичных компаний — растёт скепсис и спрос на более “прозрачные” инструменты (ETF, фонды, само хранилище крипты), а не через акции-компаний, баланс которых держится в крипто.