JPMorgan Chase берёт на себя кредитную карту Apple — проект, который Goldman Sachs несколько лет назад продвигал как флагман своего выхода в массовый банкинг. Речь идёт о портфеле примерно на $20 млрд. Переговоры длились почти год. Осталось только официальное объявление — если, конечно, в последний момент ничего не сорвётся.

Для JPMorgan это выглядит как аккуратный и логичный ход. Один из крупнейших co-branded продуктов в стране, мощная база пользователей Apple и широкий потенциал кросс-продаж: платежи, кредиты, депозиты, экосистема — всё хорошо стыкуется.

Для Goldman — это точка в истории неудачи.

Самое интересное — в условиях сделки. Портфель уходит с дисконтом более $1 млрд. Обычно такие программы продаются с премией до 8%, а у топовых брендов — и значительно выше. Дисконт в таких масштабах бывает только тогда, когда актив серьёзно проблемный.

И здесь именно так. Высокая доля subprime-клиентов, просрочки выше среднерыночных, повышенные риски будущих списаний. Эти факторы долго отпугивали потенциальных покупателей и тормозили переговоры.

А желающих было много: American Express, Capital One, Synchrony Financial, финтех-компании, фонды private credit. Все смотрели. Многие отказывались.

В итоге именно JPMorgan решил взять этот риск. Он станет эмитентом карт для новых и существующих клиентов. Переход займёт время — как всегда в таких сделках. Параллельно банк планирует запустить новый Apple savings account. Клиентам предложат выбор: остаться в старой конфигурации или перейти на платформу JPMorgan.

Теперь — немного истории.

Goldman и Apple запустили карту в 2019 году с большой помпой. Для Goldman это был символический шаг — выход в массовый потребительский сегмент, попытка стать «банком для всех». Диверсификация. Main Street.

Реальность оказалась намного жёстче: убытки, давление регуляторов, нехватка опыта в розничном кредитовании. Уже к концу 2022 года Goldman начал тихо, дорого и крайне болезненно сворачивать этот бизнес.

С 2020 года потребительское направление принесло более $7 млрд убытков до налогов. Продажа GreenSky. Продажа кредитной программы General Motors. Всё — с потерями. Apple Card оставалась последним и самым тяжёлым активом в этой истории.

Эту программу пытались пристроить больше двух лет. И теперь — она уходит. С дисконтом. И, по сути, с облегчением.

Ирония в том, что Apple в итоге получила именно того партнёра, который был нужен с самого начала. JPMorgan умеет управлять масштабом, рисками и розничным кредитованием. Goldman же когда-то решил, что «банкинг — это просто банкинг». Практика показала обратное.

Итог простой.
Для JPMorgan — сильный стратегический шаг.
Для Goldman — закрытие главы, которую лучше было не открывать.
А для рынка — очередное напоминание: consumer lending выглядит легко только на слайдах презентаций. В реальности он ломает даже самых умных.