В эпоху, когда ускоряется мобильность капитала, валютные расчеты и геополитические трения, стейблкоины больше не являются побочным явлением криптовалют. Это стратегический класс активов с глубокими последствиями для монетарного превосходства США.

Почему стейблкоины важны для США? Потому что они позволяют доллару конкурировать в цифровом формате, без каких-либо ограничений и на глобальном уровне, не нуждаясь в SWIFT, Fedwire или банках-посредниках.
По сути, стейблкоины — это программируемые прокси доллара, дающие США возможность проецировать финансовую власть в реальном времени, по принципу «равный-равному» во всем мире, даже там, куда не дотягиваются официальные учреждения. Они используются в таких регионах, как Латинская Америка, Африка к югу от Сахары и Юго-Восточная Азия, где нехватка долларов реальна, а доверие к банковским услугам крайне низкое.
Без стейблкоинов экономика этих стран может все больше склоняться к альтернативным вариантам (например, цифровой юань, CBDCs стран БРИКС+ или бартерный обмен товарами).

Что поддерживает стейблкойны? В идеале — казначейские облигации США с коротким сроком погашения. Фактически, Circle и Tether сейчас держат десятки миллиардов в T-bills, эффективно конвертируя спрос на криптовалюты в маржинальный спрос на суверенный долг США.
Именно такой цикл ликвидности должны использовать США: децентрализованные платежные сети стимулируют спрос на казначейские обязательства и укрепляют структурную ставку на доллар.

Почему это хорошо для Америки?

  1. Распространение доллара без банковского риска: Стейблкоины способствуют распространению долларовой ликвидности по всему миру, не нуждаясь в банках-корреспондентах или геополитических разрешениях
  2. Повышает спрос на казначейские обязательства: Резервы стейблкоинов теперь держат больше краткосрочных американских долговых обязательств, чем некоторые иностранные центральные банки.
  3. Цифровой сдерживающий фактор против китайских CBDC: По мере того как Китай расширяет свою зону электронного китайского юаня, стейблкоины поддерживают конкурентоспособность доллара США в зонах цифровой торговли.
  4. Поддержка твердых активов = леверидж «мягкой силы»: Если США обеспечат ясность регулирования и обяжут стейблкойны быть обеспеченными T-bills или денежными эквивалентами, это приведет к созданию псевдо-CBDC экосистемы, которая будет органично развиваться под руководством частного сектора, но при поддержке государства.

Стейблкоины не являются угрозой для доллара. Это усовершенствованный механизм его передачи. При грамотном регулировании, США не только сохранят статус резервной валюты, но и будут экспортировать ее со скоростью света.