Сравнивая эти два отчета и реакцию рынка, очевидно, что сейчас рынок больше не интересуется размером инвестиций в ИИ, а скорее умением сохранить прибыль в тот момент, когда эти инвестиции делаются.

Meta: рост расходов и давление на прибыль

🔘Meta увеличила операционные расходы на 55%, и операционная прибыль за квартал из-за этого упала на 8%. Даже если исключить судебные выплаты и расходы на увольнения, расходы все равно выросли на 42%. Капитальные затраты почти удвоились до 30 миллиардов долларов, что составляет половину всей выручки компании. Свободный денежный поток сократился на 91% до менее чем 800 миллионов долларов.

Microsoft: инвестиции при сохранении маржи

🔘Microsoft потратила еще больше – 35,8 миллиардов долларов за квартал, но для нее это составляет всего 40% выручки. Операционные расходы выросли на 10%, поэтому операционная прибыль увеличилась на 18%. Валовая маржа облачного сегмента за финансовый год снизилась на 4 пункта до 58%, однако операционная маржа потеряла лишь около половины пункта, поскольку компания экономила в других областях.
Финансовый директор Эми Худ постоянно повторяла слово «эффективность» и говорила, что нужно извлекать больше пользы из имеющегося парка чипов.

Как рынок отреагировал на два отчёта

Рынок отреагировал соответствующим образом. Акции Meta упали на 10% во внебиржевых торгах, а акции Microsoft выросли на 9%. При этом Azure растет на 43% против 82% в Google Cloud, хотя это не помешало инвесторам отблагодарить именно Microsoft.