Google в первом квартале показал чистую прибыль в размере 62,6 млрд долларов США (+81% г/г). Однако 36,9 млрд долларов США из этой суммы составляет нереализованная переоценка долей в частных компаниях, прежде всего SpaceX и Anthropic.

Как доли в SpaceX и Anthropic влияют на прибыль

Google владеет 6,1% SpaceX (1 млрд долларов США в 2015 году). При оценке в 2 трлн долларов США доля в настоящее время стоит около 122 млрд долларов США. А также 14% в Anthropic (предельный уровень 15%, до 40 млрд долларов США инвестиций). Anthropic в настоящее время оценивается в 380 млрд долларов США; по данным Bloomberg, готовится раунд, который может повысить оценку до 900 млрд долларов США.

🛒Amazon то же самое: +16,8 млрд долларов США нереализованной прибыли от Anthropic в первом квартале.

Косвенная экспозиция к частным ИИ-компаниям

Получается, что, владея GOOGL (и частично AMZN), инвестор получает косвенную экспозицию к двум топовым частным ИИ-гигантам.

Что важно учитывать инвестору

🔘Это бумажная прибыль, и чтобы превратить ее в наличные, необходимо продать, чего Google не планирует.
🔘Вместе доли добавляют лишь несколько процентов к капитализации Google, поскольку основную часть прибыли обеспечивают рекламный и облачный бизнес.
🔘Хотя после IPO отчеты могут стать более волатильными, поскольку котировки Anthropic и SpaceX будут искажать чистую прибыль каждый квартал.

Почему эти инвестиции стратегически важны

📌Стратегически эти доли даже ценнее, чем наличные. Anthropic является крупным клиентом процессоров TPU от Google, а SpaceX готовит орбитальные дата-центры.